又见黑色星期五不过也是好事

　　大家都亏麻了吧，今天的下跌算是非常大了，5400只票共有5000家都在跌，只有不到400家在涨，不过也没事，

　　所以亏钱了也不用太焦虑，因为除了大A全球市场也都在下跌，妥妥的“黑色星期五”。

　　除了股市，币圈更是重灾区，原油、金银等避险资产同样集体沦陷。比较意外的是黄金，早盘还红了一点点，虽然最终还是翻绿，但下跌不到1个点，算是今天市场里“抗压能力”最好的品种了。

　　下午刷了不少大V的文章，内容主打一个“心灵抚慰”，看完确实能稍微平复下焦虑的心情。梳理了一下市场上关于此次下跌的各种说法，主要是二个方面：

　　首先是AI泡沫担忧升温，这是大家公认的因素，美股市场对AI领域的巨额资本支出能否转化为真正盈利产生质疑，如今单靠英伟达，似乎已难以扭转其颓势。英伟达正陷入两难境地：业绩不佳，市场会恐慌 AI 投资已至尽头；业绩太好，又会引发市场担忧 AI 投资过度，对未来发展不利。当下，英伟达能稳住美股不继续大幅下跌就算表现不错，指望它拯救美股，基本没有可能。

　　追根溯源，美股 AI 当前的困局与英伟达关联颇深。按照英伟达芯片的迭代速度，如今投入的 AI 算力设施，五年后基本就会过时。这就意味着，必须在五年内收回所有 AI 算力投资成本。然而，除非 AI 能得到大规模应用，否则根本无法做到这一点。OpenAI 对外高达 1.5 万亿美元的算力购买订单，正遭受越来越多市场的质疑。甲骨文的走势便是明证，因 OpenAI 大订单而带来的股价上涨，早已回吐殆尽，如今更是创下新低。

　　曾经支撑美股的 “A 投 B、B 买 C、C 买 A” 的循环投资模式，如今也难以为继。显然，单靠 AI 企业自身已无法拯救美股。

　　昨晚美联储降息预期出现了降温，因为美国就业数据出现割裂，非农就业新增人数超预期，但失业率却升至四年新高，这种矛盾数据加重了市场对美联储12月份不降息的概率判断，流动性宽松预期受挫。

　　如今AI 的兴衰已成为美国当下经济的命脉所在，不仅特朗普害怕 AI 泡沫破灭，以华尔街为首的美国资本更是恐惧。因此，美联储必然不敢在这件事上掉以轻心，果然，今晚美联储又有鸽派出来吹了。

　　据polymarket网站显示的最新预测结果，美联储12月议息结果概率：维持不变的概率30%，降息25个基点的概率68%，降息50+个基点的概率2%，加息25+个基点的概率1%。

　　话说回来，有跌就有涨，在当前政策大方向没变、宏观基本面也没有出现根本性恶化的情况下，大家先不要慌乱。这次恐慌性下跌的根源，其实是全球市场对“12月降息预期”的一次剧烈修正，所以搞清楚原因在外不是在内，并非咱们内部基本面出了问题，如果是那样才真的是见顶信号。

　　再加上昨天是有 银行、地产还是出来护盘，而今天郭嘉队选择顺应市场自然下跌，没有护盘，多方因素形成合力才导致了今天的下跌，而这对市场来说其实是件好事，跌跌更健康。

　　毕竟今天成交量放大了2500多个亿，接近2万亿水平，这背后其实是有很多资金在逢低吸纳，这也为反弹埋下了伏笔，所以现在关键问题不是会不会反弹，而是反弹来了该怎么操作。

　　刚看了一眼美股，目前看起来下周一应该无大碍了。周末了，咱们暂时把市场的涨跌抛到一边，该玩玩，该嗨嗨，养足精神才能更好地应对下周的市场行情。

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