淮河能源： 中信证券股份有限公司关于上海证券

　　（原标题：中信证券股份有限公司关于上海证券交易所《关于淮河能源（集团）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易申请的审核问询函》之回复报告之专项核查意见）

　　中信证券股份有限公司作为淮河能源（集团）股份有限公司的独立财务顾问，就上海证券交易所关于淮河能源发行股份及支付现金购买资产暨关联交易申请的审核问询函进行了回复。主要内容包括：交易必要性、电力集团业务、资产基础法评估、收益法评估、关联交易、存放集团财务公司资金、投资收益、固定资产在建工程和无形资产、客户、收入、成本和毛利率、应收账款及合规相关事项。

　　交易完成后，上市公司与标的公司电力集团将在煤电一体化、地域、管理和技术应用等方面实现协同效应。电力集团下属顾北煤矿因煤质高于发电所需用煤品质，主要用于对外销售。电力集团参股抽水蓄能企业、金融服务企业等。上市公司2023年重组过程中调整了标的资产范围，将淮浙煤电50.43%股权和淮浙电力49.00%股权剔除出收购范围，但本次交易标的包括上述公司股权。朱集东矿因采矿权人变更程序复杂暂不具备注入上市公司的条件，未来暂无明确注入计划。顾北煤矿不存在受朱集东矿相同因素影响而无法注入上市公司的风险。

　　上市公司委托销售煤炭与淮南矿业直接销售煤炭不构成实质性同业竞争。淮南矿业部分发电项目因尚未投产等原因暂不具备注入上市公司的条件，未来将根据实际情况注入。本次重组有助于提高上市公司质量，不会导致新增重大不利影响的同业竞争及严重影响独立性或者显失公平的关联交易。

　　证券之星估值分析提示淮河能源行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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